中国互联网企业具有特殊性 多为外资企业

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目前，在我国经营的已上市互联网企业，除网盛公司是在杭州注册设立外，全部是离岸设立，注册海外。

截至2007年12月底，在美国纳斯达克上市的我国互联网企业中，搜狐注册地是美国德拉华州，环球资源注册地是百慕大群岛、中华网在香港注册，其余全是注册开曼群岛。在香港联交所上市的TOM在线、阿里巴巴、腾讯、网龙、慧聪、金山软件也都是注册开曼群岛。这些离岸设立、注册海外的上市企业，在性质上全部是离岸企业或香港企业。

依据我国当前法律，我国这些主要互联网品牌企业全部是外资企业。



中国互联网企业业务主要在中国国内。搜狐、新浪、网易为代表的门户，盛大、巨人、第九城市为代表的网络游戏，以及以阿里巴巴、慧聪为代表的电子商务，以金山、亚信为代表的软件企业，以腾讯为代表的即时通等企业，主要业务均在国内，其收入、利润也主要由国内业务产生。

随着我国经济高速发展，互联网网络基础完善、网民规模扩大、网络技术成熟和发展，根植于国内的中国互联网企业，对我国经济的依赖和促进作用越加明显。



我国互联网企业在组织结构上有一个共同特点：在组织结构上分为海外部分和国内部分。海外部分包括在海外注册设立的投资控股公司，及其全资附属子公司；国内部分包括在国内设立的全资子公司、子公司附属公司以及签订合约关系的中国公司（可变利益实体“Variable Interest Entity”VIE）。

全资子公司及其附属公司是所属关系，属于外资企业，不具备在我国从事电信增值业务的法定条件。合约公司（VIE）是由中华人民共和国公民依法成立的中国公司，与控股公司或其子公司没有所属关系，而是合约关系；但其本身具备在国内从事业务的法定条件。

当前，我国法律、法规对外资从事电信增值业务有限制，或禁止外商、外商投资企业在我国经营电信增值业务。为了规避中国法律、法规限制，投资控股公司通过其子公司或子公司的附属公司，与国内合约公司（VIE）签订一系列合约，通过合约安排，间接获得国内业务的实质性控制权。



中国互联网企业从诞生那一天起，就与来自国外的风险资本密不可分。风险资本和国际投资机构在中国的互联网企业中占有较大比重。比如，阿里巴巴第一次的500美元天使基金，软银第二次的2000万美元风险投资，及第三次国际风险投资机构联合注入8600万美元风险资本，以及雅虎与阿里巴巴的合并等，每一次资本进入都是以创业管理层股权降低为代价。

风险资本进入越多，管理层股权失去越多，在公司所占股权比例就越小，对公司发展控制能力就越弱。公司经风险资本的孵化初具规模后，在风险资本推动下，纷纷选择海外上市，回报风险资本。

目前，在我国经营的主要互联网企业，几乎全部选择海外上市。以新浪、搜狐、网易为代表的门户类网站，以盛大、巨人、第九城市、灵通、网龙为代表的网络游戏网站，以阿里巴巴、慧聪、环球资源、九城数码为代表的电子商务网站，以携程、前程无忧、易居中国、华友世纪为代表的服务增值网站以及其他软件、通信技术类都是选择海外上市，主要是纳斯达克，其次是港交所；选择在国内深交所上市的只有网盛公司一家。



中国的互联网公司，以上四个特点决定了它具有特殊组织结构。具体讲就是：在结构上分为海外和国内两个部分；在所有权关系上存在所有（所属）与合约两种关系。

组织结构上的两个部分和内部存在的两种关系，决定了中国互联网企业的特殊性。